top of page
מוצרים מובנים – מדריך קצר למשקיע המבולבל
מהו מוצר מובנה ? מוצר מובנה (Structured Product/Note) הוא ני"ע חוב המונפק ע"י בנק ואשר ביצועיו נגזרים מביצועי נכס בסיס כלשהו (מניה/מדד מניות/מטבע/סחורה) או מספר נכסי בסיס. הכוונה בנייר חוב היא שהבנק אשר מנפיק את המוצר המובנה, מתחייב מראש לתנאי התשלום כפי שנקבעו בתשקיף המוצר. בדומה לאגרת חוב סטנדרטית, התחייבות זו תקפה בהנחה שהמנפיק אינו חדל פירעון. לכן, איכות הבנק המנפיק וחסינותו הפיננסית הינם מרכיב קריטי בהשקעה במוצר מובנה. מדוע להשקיע במוצרים מובנים ? היתרון העיקרי של מוצרי
דוד טמיר
17 בפבר׳ 2025זמן קריאה 4 דקות
אם יש משהו שאני לא אוהב במוצרים מובנים, זה לא המכשיר עצמו אלא איך מוכרים אותו ללקוחות..
באופן מסורתי, מוצרים מובנים היו ובמידה רבה עדיין, מכשיר פיננסי שהוא מאוד Product Push. מה זה אומר Product Push? זה אומר שכשבונים את המוצר מחפשים "סיפור" טוב שמתכתב עם איזה נושא שרץ חזק עכשיו בתקשורת הכלכלית. אח"כ מאפיינים את המוצר בצורה כזו שהמספרים, על הנייר, ייראו טוב ויהפכו אותו לאטרקטיבי כביכול למכירה. לבסוף במכירה, גם אפשר לזרוק כמה מילים גבוהות כמו "גידור", "הנדסה פיננסית" וכאלה. למה לא. מה הקשר בין זה ובין הצרכים של המשקיע? כשהמוצר נבנה בצורה הזו, כל קשר הוא מקרי בלב
דוד טמיר
10 בדצמ׳ 2025זמן קריאה 1 דקות
30% בשלוש שנים. זה מה שעושה בממוצע מדד ה S&P 500. כ 9% לשנה.רוצים לדעת מה עושים הנאסדק או הראסל 2000? צפו בקליפ
הקליפ הוא קטע מדיון מעמיק שערכנו במסגרת המחזור הראשון של קורס מוצרים מובנים של Oasis Investment Solutions ו Buyside Parnters. הדיון עסק מוצרי קופון ואיך לבנות אותם.
דוד טמיר
4 בדצמ׳ 2025זמן קריאה 1 דקות
השקעות אלטרנטיביות ? לא חובה להתלהב
הלינקדאין שלי מוצף בפוסטים על Alternative Investments .Al כמובן... אז ניהלתי שיחה כנה בנושא עם Chat GPT : ש: "תן לי את הטיעונים הכי פופולריים בעד שילוב השקעות אלטרנטיביות בתיק ההשקעות" ת: נתן. תוכלו למצוא אותם בערך בכל פוסט בנושא בלינקדאין לרוב מופיעה גם הסתייגות רכה: "יש להן מקום בתיק, אבל צריך להבין את המגבלות / לבחור נכון / להתייעץ עם איש מקצוע" וזה נכון. כן, הגיוני לשלב. כן, רצוי עם ליווי מקצועי. כן, גם אם היועץ מתוגמל על ידי היצרן, כל עוד זה שקוף. אבל... האם אפשר
דוד טמיר
22 במאי 2025זמן קריאה 2 דקות
מדריך קצר לאגרות חוב של חברות, במונחים של מסיבת כיתה ו' בשנות ה 80
יש את ה "מקובלים" (במלעיל): כשהם עושים מסיבה, כולם רוצים לבוא. הם לא צריכים להתאמץ ולהזיע בשביל שיבואו אליהם למסיבה. בתרגום לאג"ח, לווים בסיכון מאוד נמוך שאין להם בעיה לגייס חוב מתי שרק ירצו: חברות בדירוג אשראי AA ו A למשל Apple, JP Morgan וכדומה. יש גם שתיים ממש מיוחדות, מלכות הכיתה שכולם רוצים לרקוד איתן סלואו: Microsoft ו Johnson & Johnson. החברות היחידות בכל ארה"ב עם דירוג AAA. מה זה אומר לא להתאמץ? זה אומר שתוספת התשואה שהן יצטרכו לתת מעל אג"ח של ממשלת ארה"ב, תהיה נמוכ
דוד טמיר
1 באפר׳ 2025זמן קריאה 2 דקות
אם הייתם שואלים אותי במרץ 2020, מה הסיכוי? הייתי עונה: אין סיכוי.
2 days ago מרץ 2020 היה חודש כיפי סה"כ... כמו כולם, גם אני תקוע בסגר בבית. איתי עוד 5 ילדים, הקטנים בני 6. האמא של אותם חמישה, לא בבית. היא בבית החולים, עובדת. רופאת ילדים. חוץ מזה, אני גם "תקוע" עם כמה סטרקצ'רים על מדד הבנקים האירופאים. ב 10 למרץ 2020, הדד הזה כבר בירידה של 35% בשבועיים וחצי. צריך לעשות משהו. למרבה המזל (וזה היה בעיקר מזל) עוד הספקתי יחסית מוקדם באירוע, לעשות מה שאני כמעט אף פעם לא עושה וזה לגדר חשיפה לטווח קצר. חלק ניכר מהתנודתיות, הצלחתי למתן. יופי. בנק
דוד טמיר
10 במרץ 2025זמן קריאה 1 דקות
"לטווח הארוך, רק שוק המניות האמריקאי, עזבו אתכם מכל היתר!"
משהו קורה מחוץ לארה"ב בחודשיים-שלושה האחרונים. אולי אירופה היא כבר לא רק לחופשה ? (למי שלא מכיר: "Europe is for vacation, not for stocks" - הסתלבט הקבוע של מנהלי השקעות אמריקאים על מניות אירופאיות). וכמובן, השוק הישראלי: מדד ת"א 125 ב 12 החודשים האחרונים 38.64% במונחים דולרים, לעומת 24.60% של מדד S&P 500. ומצד שני אני שומע כל הזמן אמירות בסגנון זו בפתח הפוסט. בפגישות, שיחות, פודקאסטים וברחבי הלינקדאין. האמת, עם המציאות קשה להתווכח... הדומיננטיות של שוק המניות האמריקאי ב 15 הש
דוד טמיר
23 בפבר׳ 2025זמן קריאה 2 דקות
ינואר היה חיובי, האם זה מרמז משהו על 2025?
כמו כל דבר בשוק האמריקאי, גם לזה המציאו אינדיקטור - The January Barometer. המונח הופיע לראשונה ב 1972 בספר Stock Trader's Almanac מאת Yale Hirsch בהקשר של שוק המניות האמריקאי. ההנחה היא שאם שוק המניות האמריקאי מסיים את חודש ינואר חיובי, גם השנה כולה תסתיים חיובית בהסתברות גבוהה מאוד. הבדיקה במקור התבצעה על מדד הדאו ג'ונס כמייצג השוק האמריקאי, אך התופעה דומה גם במדד ה S&P 500. מתוך 67 השנים המלאות מאז הושק מדד ה S&P 500, חודש ינואר הסתיים בתשואה חיובית ב 40 מהן. מתוך 40 השנים
דוד טמיר
3 בפבר׳ 2025זמן קריאה 1 דקות
זהו? נגמר הסיפור עם NVDA? הסינים ניצחו?
בסוף השבוע נחת עלינו משומקום סיפור על סטארט-אפ סיני שהצליח ליצור/לאמן מודל AI באיכות גבוהה אשר לא נופלת מזו של ChatGPT, בשבריר מן העלות וללא צורך להשתמש במעבדים הכי מתקדמים ויקרים של NVDA. כך ע"פ הפרסומים בתקשורת, כפי שהדיוט בתחום כמוני יכול להבין. מניית NVDA הגיבה אתמול בנפילה נאה של כ 17% והכותרות המפחידות על מפולת, אולי מפולת, אולי תחילתה של מפולת, לא איחרו להגיע. יכול להיות שזה באמת יתברר בדיעבד כטריגר למפולת רחבה יותר. אין לי מושג. במקביל ובלי קשר, אתמול במקרה אני משוח
דוד טמיר
28 בינו׳ 2025זמן קריאה 1 דקות
אם הייתם יועץ ההשקעות של נשיא ארה"ב הנכנס, מה הייתם אומרים לו?
1. תשתדל שבתקופתך לא תתחיל מלחמת עולם. 2. משבר נפט ואינפלציה גבוהה - לא טוב. 3. התפוצצות בועה בסקטור הטכנולוגיה ואח"כ בנדל"ן ומשבר פיננסי - ממש לא טוב. אם תקפיד להימנע מכל אלה ומדברים דומים, אתה תסיים את הכהונה בירוק (בהנחה שלא יקרה לך משהו רע, חלילה, לפני). בכדורגל נהוג לומר שמשחקים 90 דקות ובסוף גרמניה מנצחת... אז בהשאלה לעולם ההשקעות: נשיא ארה"ב מושבע כל 4 שנים ובסוף ה S&P עולה. לא תמיד, אבל לרוב: מתוך 22 תקופות של 4 שנים מאז שהחלו להשביע נשיאים בחודש ינואר, 4 תקופות בלבד
דוד טמיר
22 בינו׳ 2025זמן קריאה 1 דקות
מדד ה S&P 500 הניב בשנתיים האחרונות תשואה מצטברת של כ 58%. כמה זה חריג?
המדד קיים ממרץ 1957. הממוצע של כל תקופות ההשקעה של שנתיים מאז ועד היום: 17.66% ללא דיבידנדים.עם דיבידנדים, יוצא בקירוב כ 24% בממוצע לשנתיים. זאת אומרת שאם תיקחו את כל ימי המסחר מהשקת המדד ועד היום ותמדדו מכל יום שנתיים קדימה, תקבלו תשואה מצטברת ממוצעת כולל דיבדנדים של כ 24%. אם תחלקו את התוצאות לפי עשורים ותחשבו ממוצע לכל עשור, תקבלו את הגרף למטה. נכון, ה 58% בשנתיים האחרונות הגיעו לאחר כ 18%- ב 2022. כך שע"פ 3 שנים התשואה המצטברת היא כ 30% וזה כבר סביב הממוצע. אבל מ 1957
דוד טמיר
13 בינו׳ 2025זמן קריאה 1 דקות
רוצים לדעת איפה (כנראה) לא תהיה התשואה ל 10 שנים, שנה מהיום?
אם תבקשו ממנהלי השקעות "תנו לי נתון אחד מהשוק שהייתם רוצה לדעת איפה יהיה שנה מהיום", רבים מאיתנו כנראה נבחר בתשואת האג"ח ל 10 שנים של ממשלת ארה"ב. או במילים אחרות: ה 10YR הוא החיים. אבל כפי שנאמר ע"י רבים בעבר: קשה מאוד לתת תחזיות, במיוחד בנוגע לעתיד... חוזי הפורוורד הם אינדיקציה למה מתמחר כיום השוק לגבי העתיד. למשל, נכון לסוף דצמבר 2024 החוזה לשנה קדימה לתשואת אג"ח ארה"ב ל 10 שנים, עומד על כ 4.69%. כלומר, הציפייה כיום בשוק היא כי בסוף 2025, התשואה על אג"ח ארה"ב ל 10 שנים תה
דוד טמיר
5 בינו׳ 2025זמן קריאה 1 דקות
bottom of page